中国の次世代産業政策：選択的介入からシステム的再構築へ

「中国製造2025」から「あらゆる産業政策」へ

10年前、「中国製造2025」は中国に明確な戦略的新興産業の目標を設定した。現在、ローダム・グループ（Rhodium Group）が発表した最新報告書『China’s Next-Generation Industrial Policy』によると、中国は産業政策の新たな段階に入りつつある。その範囲の広さ、介入の深さは、かつてないものである。報告書はこれを「あらゆる産業政策」と表現している。先端技術だけでなく、成熟した製造業、上流の基礎素材、中間財、下流のサービスにまで及んでいる。これは、中国の産業戦略が選択的介入からシステム的な再構築へと転換したことを示している。

報告書は米国商工会議所の序文を添えて、明確に指摘している。中国は国内の経済減速や国際的な圧力にもひるまず、むしろ国家による介入の度合いを強めている。政策手段は「明確な目標リスト」から「あらゆる場所への浸透」へと移行している。例えば、過剰生産能力に直面している伝統的な業界でさえ、政府は企業に生産削減を強制するのではなく、技術の向上、コスト削減、市場シェアの争夺を促している。サービス業――これまでは比較的軽視されてきた――も、現在ではソフトウェア、データ処理、医薬品開発などの分野でより多くの政策支援を受けている。

政策ツールボックスの進化と制約

マクロ経済環境がより厳しくなる中――成長鈍化、内需の弱さ、財政圧力の上昇――北京は介入を減らすどころか、再集中化とより厳格な資源調整を通じて適応している。報告書は、政府が財政支出、銀行融資、資本市場、国家投資基金に対する管理を強化し、限られた資源を戦略的重点に確実に振り向けていると指摘している。政府系ファンドは統合され、国家目標に一層密接に連携され、銀行融資はターゲットを絞った借り換えツールと規制指導によって誘導され、地方レベルでの無駄や重複する税制優遇・補助金は削減されている。

このような「非市場的」論理への回帰は、短期的には産業政策の効果を延ばす可能性があるが、長期的には中国の経済活力と効率を損なうだろう。報告書は、産業政策の対象範囲が広すぎると効果が薄れる可能性があり、国家による金融市場介入の強化は資源配分の効率を低下させる可能性があると警告している。すでに兆候は現れている。企業の利益率の低下、民間投資の低迷、主要産業における研究開発の伸びの鈍化である。

世界への影響：加速する貿易主導とサプライチェーン依存

産業政策と弱い内需の組み合わせが、中国の製造業貿易黒字の急拡大を促進している。2019年以来、製造業製品の黒字は倍増し、約2兆ドルに達した。中国の世界市場シェアの拡大は、電気自動車やクリーンエネルギー分野だけでなく、化学製品、機械、産業機器など、従来は先進経済が主導してきた上流分野でも加速している。報告書は特に、量的に見ると、多くの製品で中国の市場シェアの伸びは金額ベースの2倍であり、これは組織的に過小評価されていると指摘している。したがって、世界の中国サプライチェーンへの依存は深まりつつある。中国が世界の輸出に占める割合が50％を超える製品の数はほぼ倍増した。さらに、中国の中間財や資本財は第三国で製造・輸出される製品に組み込まれており、気づきにくい間接的な依存を生み出している。北京はまた、世界的なバリューチェーンにおける主導的地位を強化し、外資系企業の多角化戦略を抑制するために政策手段を積極的に展開している。

長期展望：機会とリスクが共存

報告書は、中国の産業政策の第二段階は「中国製造2025」の中核的ロジックを継承するが、その実行方法はより体系的かつ積極的であると指摘する。短期的には、中国はハイテク分野（人工知能、量子コンピューティングなど）で突破口を開き、公共調達や国有企業の需要を通じて大規模市場を創出する可能性がある。しかし、長期的には、資源配分の効率低下、民間部門の信頼不足、そして外部からの対抗措置が、このモデルの持続可能性を弱める可能性がある。

世界の製造業企業や投資家にとって、この新たな段階を理解することが極めて重要である。中国の産業政策はもはや「いくつかの標的を狙う」ものではなく、世界経済構造の中で避けて通れない構造的な力となっている。報告書の序文が強調するように、「機会の窓は限られている」。