Politique industrielle de la prochaine génération en Chine : de l'intervention sélective à la restructuration systémique

De « Made in China 2025 » à « la politique industrielle tous azimuts »

Il y a dix ans, « Made in China 2025 » fixait des objectifs clairs pour les industries stratégiques émergentes en Chine. Aujourd'hui, selon le dernier rapport du Rhodium Group intitulé *China’s Next-Generation Industrial Policy*, la Chine entre dans une nouvelle phase de sa politique industrielle – d'une ampleur et d'une interventionnisme sans précédent. Le rapport décrit cette phase comme « une politique industrielle tous azimuts » : elle ne se limite pas aux technologies de pointe, mais s'étend aux industries manufacturières matures, aux matériaux de base en amont, aux produits intermédiaires et aux services en aval. Cela marque le passage d'une stratégie d'intervention sélective à une refonte systémique.

Préfacé par la Chambre de commerce américaine, le rapport indique clairement que la Chine, loin de reculer face au ralentissement économique intérieur et aux pressions internationales, intensifie son interventionnisme d'État. Les outils politiques passent d'une « liste d'objectifs explicites » à une « infiltration omniprésente ». Par exemple, même dans les secteurs traditionnels confrontés à des surcapacités, le gouvernement encourage les entreprises à moderniser leurs technologies, à réduire leurs coûts et à conquérir des parts de marché, plutôt que de les contraindre à réduire leur production. Le secteur des services – auparavant relativement négligé – bénéficie désormais d'un soutien politique accru dans les domaines des logiciels, du traitement des données et de la recherche pharmaceutique.

Évolution et contraintes de la boîte à outils politique

Dans un contexte macroéconomique plus tendu – croissance ralentie, demande intérieure faible, pressions budgétaires accrues – Pékin ne réduit pas ses interventions, mais s'adapte par une recentralisation et une coordination plus stricte des ressources. Le rapport souligne que le gouvernement renforce le contrôle des dépenses budgétaires, des prêts bancaires, des marchés de capitaux et des fonds d'investissement nationaux, afin de garantir que les ressources limitées soient allouées aux priorités stratégiques. Les fonds d'investissement publics sont consolidés et plus étroitement alignés sur les objectifs nationaux ; le crédit bancaire est orienté via des instruments de refinancement ciblés et des directives réglementaires ; les subventions fiscales et les dépenses inutiles ou redondantes au niveau local sont réduites.

Ce retour à une logique « non marchande » pourrait prolonger l'efficacité de la politique industrielle à court terme, mais nuira à la vitalité et à l'efficacité de l'économie chinoise à long terme. Le rapport met en garde : une couverture trop large des politiques industrielles risque d'en diluer l'efficacité, tandis qu'une intervention accrue de l'État sur les marchés financiers pourrait réduire l'efficacité de l'allocation des ressources. Des signes sont déjà visibles : baisse des marges bénéficiaires des entreprises, atonie de l'investissement privé, ralentissement de la croissance de la R&D dans les secteurs clés.

Impact mondial : accélération de la domination commerciale et dépendance des chaînes d'approvisionnement

La combinaison de la politique industrielle et de la faiblesse de la demande intérieure a entraîné une expansion brutale de l'excédent commercial manufacturier de la Chine. Depuis 2019, l'excédent des biens manufacturés a doublé pour atteindre environ 2 000 milliards de dollars. La part de marché mondiale de la Chine augmente non seulement dans les véhicules électriques et les énergies propres, mais aussi dans les produits chimiques, les machines et les équipements industriels – des secteurs en amont traditionnellement dominés par les économies développées – où la pénétration s'accélère. Le rapport souligne qu'en volume, la croissance de la part de marché de la Chine pour de nombreux produits est deux fois plus importante qu'en valeur, ce qui est systématiquement sous-estimé.Par conséquent, la dépendance mondiale vis-à-vis de la chaîne d'approvisionnement chinoise s'accentue. Le nombre de produits pour lesquels la Chine représente plus de 50 % des exportations mondiales a presque doublé. En outre, les produits intermédiaires et les biens d'équipement chinois sont intégrés dans les produits manufacturés et exportés par des pays tiers, créant une dépendance indirecte difficile à percevoir. Pékin déploie également activement des instruments politiques pour consolider sa position dominante dans les chaînes de valeur mondiales et contrer les stratégies de diversification des entreprises étrangères.

Perspectives à long terme : opportunités et risques coexistent

Le rapport estime que la deuxième phase de la politique industrielle chinoise prolongera la logique centrale de « Made in China 2025 », mais avec une mise en œuvre plus systématique et plus agressive. À court terme, la Chine pourrait réaliser des percées dans les secteurs de haute technologie (comme l'intelligence artificielle et le calcul quantique) et créer des marchés à grande échelle grâce aux marchés publics et à la demande des entreprises d'État. Cependant, à long terme, la baisse de l'efficacité de l'allocation des ressources, le manque de confiance du secteur privé et les mesures de rétorsion extérieures pourraient compromettre la durabilité de ce modèle.

Pour les entreprises manufacturières et les investisseurs mondiaux, comprendre cette nouvelle phase est crucial. La politique industrielle chinoise ne consiste plus à « cibler quelques objectifs », mais devient une force structurelle incontournable dans l'économie mondiale. Comme le souligne la préface du rapport : « La fenêtre d'opportunité est limitée. »