La política industrial de la próxima generación de China: de la intervención selectiva a la reestructuración sistémica

De «Hecho en China 2025» a «Todas las políticas industriales»

Hace diez años, «Hecho en China 2025» estableció objetivos claros para las industrias estratégicas emergentes de China. Ahora, según el último informe del Rhodium Group, titulado *China’s Next-Generation Industrial Policy*, China está entrando en una nueva fase de políticas industriales, cuyo alcance y profundidad de intervención superan con creces lo anterior. El informe lo describe como «todas las políticas industriales»: no solo cubre tecnologías de punta, sino que se extiende a la manufactura madura, materiales básicos upstream, productos intermedios y servicios downstream. Esto marca un cambio en la estrategia industrial china, de una intervención selectiva a una reconfiguración sistémica.

El informe, con prólogo de la Cámara de Comercio de Estados Unidos, señala claramente que China no se ha retirado ante la desaceleración económica interna y las presiones internacionales, sino que ha intensificado la intervención estatal. Las herramientas de política están pasando de «listas de objetivos claros» a una «penetración omnipresente». Por ejemplo, incluso en industrias tradicionales con exceso de capacidad, el gobierno sigue impulsando a las empresas a mejorar la tecnología, reducir costos y competir por cuota de mercado, en lugar de forzar recortes de producción. El sector servicios, antes relativamente ignorado, ahora recibe más apoyo político en áreas como software, procesamiento de datos e I+D farmacéutico.

Evolución y restricciones del conjunto de herramientas de políticas

En un contexto macroeconómico más tenso —crecimiento más lento, demanda interna débil y crecientes presiones fiscales— Pekín no ha reducido la intervención, sino que se ha adaptado mediante una recentralización y una coordinación de recursos más estricta. El informe señala que el gobierno está reforzando el control sobre el gasto fiscal, los préstamos bancarios, los mercados de capitales y los fondos de inversión estatales, asegurando que los recursos limitados se dirijan a prioridades estratégicas. Los fondos guiados por el gobierno se están consolidando y alineando más estrechamente con los objetivos nacionales; el crédito bancario se orienta mediante herramientas específicas de refinanciamiento y directrices regulatorias; y los subsidios fiscales locales derrochadores o duplicados se están reduciendo.

Este retorno a una lógica «no de mercado» puede prolongar a corto plazo la efectividad de las políticas industriales, pero a largo plazo dañará la vitalidad y eficiencia de la economía china. El informe advierte que un alcance excesivo de las políticas industriales puede diluir su eficacia, mientras que una mayor intervención estatal en los mercados financieros podría reducir la eficiencia en la asignación de recursos. Ya hay señales: disminución de los márgenes de beneficio empresarial, debilidad de la inversión privada y desaceleración del crecimiento del I+D en sectores clave.

Impacto global: aceleración del dominio comercial y dependencia de la cadena de suministro

La combinación de políticas industriales y débil demanda interna ha impulsado un fuerte aumento del superávit comercial manufacturero de China. Desde 2019, el superávit en bienes manufacturados se ha duplicado hasta aproximadamente 2 billones de dólares. El crecimiento de la cuota de mercado global de China no solo se refleja en vehículos eléctricos y energía limpia, sino que también se está acelerando en segmentos upstream, como productos químicos, maquinaria y equipos industriales, tradicionalmente dominados por economías desarrolladas. El informe destaca que, en términos de volumen, el crecimiento de la cuota de mercado de China en muchos productos es el doble que en valor, lo que se ha subestimado sistemáticamente.Por lo tanto, la dependencia global de la cadena de suministro de China se está profundizando. El número de productos en los que China representa más del 50% de las exportaciones mundiales casi se ha duplicado. Además, los productos intermedios y los bienes de capital de China están incorporados en productos fabricados y exportados por terceros países, formando una dependencia indirecta difícil de detectar. Pekín también está desplegando activamente herramientas políticas para consolidar su posición dominante en la cadena de valor global y frenar las estrategias de diversificación de las empresas extranjeras.

Perspectivas a largo plazo: oportunidades y riesgos coexisten

El informe considera que la segunda fase de la política industrial de China continuará la lógica central de "Hecho en China 2025", pero con un enfoque de implementación más sistemático y agresivo. A corto plazo, China podría lograr avances en áreas de alta tecnología (como inteligencia artificial y computación cuántica) y crear mercados a gran escala a través de la contratación pública y la demanda de empresas estatales. Sin embargo, a largo plazo, la disminución de la eficiencia en la asignación de recursos, la falta de confianza del sector privado y las medidas de represalia externas podrían debilitar la sostenibilidad de este modelo.

Para las empresas manufactureras y los inversores globales, comprender esta nueva etapa es crucial. La política industrial de China ya no es "apuntar a algunos objetivos", sino que se ha convertido en una fuerza estructural difícil de evitar en la economía global. Como enfatiza el prólogo del informe: "El período de ventana es limitado".