La nouvelle génération de politique industrielle de la Chine : des percées ciblées à la couverture globale

La nouvelle génération de politique industrielle de la Chine : d'une percée ciblée à une couverture globale

Il y a dix ans, lorsque la stratégie « Made in China 2025 » a été lancée, la communauté internationale, en particulier les économies développées, avait émis des avertissements, mais les mesures de réponse avaient été insuffisantes. Aujourd'hui, la politique industrielle chinoise est entrée dans une toute nouvelle phase — elle ne se limite plus à des secteurs spécifiques, mais est devenue un projet systématique couvrant presque tous les secteurs économiques. Ce changement ne redessine pas seulement la structure économique de la Chine elle-même, il accélère également la reconfiguration de la chaîne d'approvisionnement mondiale et du paysage commercial.

De la « politique industrielle » à la « politique de toutes les industries »

Un rapport publié récemment par le Rhodium Group souligne que la prochaine génération de politique industrielle de la Chine a évolué d'une « intervention sectorielle ciblée » vers une « politique industrielle tous azimuts ». Le « Made in China 2025 » de 2015 se concentrait sur les industries stratégiques émergentes, tandis que le cadre politique actuel étend sa portée aux industries matures, aux maillons essentiels de la chaîne d'approvisionnement et aux domaines technologiques de pointe.

Cette expansion se manifeste à plusieurs niveaux. Premièrement, les industries matures ne sont pas abandonnées, mais sont plutôt poussées à se mettre à niveau vers des segments à plus forte valeur ajoutée. Prenons l'exemple des industries traditionnelles comme l'acier et la chimie : même face à la surcapacité et aux pressions sur les prix, les politiques encouragent les entreprises à réduire leurs coûts et à gagner des parts de marché grâce à la mise à niveau technologique, plutôt que de simplement réduire les capacités. Deuxièmement, le secteur des services bénéficie d'une attention sans précédent, avec des progrès mesurables dans des domaines tels que les logiciels, le traitement des données et la recherche et développement de médicaments. Plus important encore, les technologies de rupture telles que l'intelligence artificielle, le calcul quantique et les énergies futures sont élevées au rang de stratégie nationale, et des scénarios d'application sont créés par le biais des marchés publics et de la demande des entreprises publiques, accélérant ainsi la commercialisation de la technologie.

Derrière ce changement se trouve l'évaluation par les décideurs politiques du « Made in China 2025 » au cours de la dernière décennie — bien qu'il reste des lacunes dans les semi-conducteurs haut de gamme et l'aviation avancée, dans l'ensemble, il est considéré comme un succès remarquable, renforçant les capacités nationales et la compétitivité mondiale. Cette perception a conduit Pékin à choisir de « doubler la mise » plutôt que de reculer face aux pressions.

Outils politiques : renforcer le contrôle centralisé sous contraintes

Il est à noter que cette expansion globale de la politique industrielle se produit dans un contexte macroéconomique de plus en plus tendu. La Chine est confrontée à de multiples défis : ralentissement de la croissance économique, faiblesse de la demande intérieure, pression budgétaire croissante et baisse de l'efficacité de l'allocation du capital. Cependant, la réponse politique n'est pas un repli, mais une adaptation aux contraintes par une recentralisation et une coordination plus étroite des ressources financières.

Plus précisément, le gouvernement renforce son contrôle sur les dépenses budgétaires, les prêts bancaires, les marchés de capitaux et les fonds d'investissement d'État, afin de garantir que les ressources rares soient orientées vers les domaines prioritaires stratégiques. Les fonds de guidage gouvernementaux sont consolidés et davantage alignés sur les objectifs nationaux ; les prêts bancaires sont orientés au moyen d'instruments de refinancement ciblés et de directives réglementaires ; au niveau local, les subventions fiscales et les aides budgétaires dupliquées ou inefficientes sont supprimées.Cette tendance signifie qu'après des décennies de réformes axées sur le marché, des considérations non marchandes sont réintroduites dans la logique comportementale des banques, des entreprises publiques et des marchés d'investissement. Cela peut renforcer à court terme l'efficacité des politiques industrielles, mais le coût à long terme est l'érosion de la vitalité et de l'efficacité globales de l'économie chinoise. Le rapport avertit qu'une couverture trop large des politiques industrielles risque d'en diluer les effets, et qu'un approfondissement de l'intervention de l'État sur les marchés financiers pourrait réduire encore l'efficacité de l'allocation des ressources. La baisse de la rentabilité des entreprises, la faiblesse de l'investissement privé et le ralentissement de la croissance de la R&D dans les secteurs clés sont déjà des signaux d'alerte visibles.

Choc mondial : « Choc chinois 2.0 » et domination en amont

L'effet externe le plus marquant des politiques industrielles chinoises est le changement rapide de la structure du commerce mondial. En raison de la faiblesse de la demande intérieure, une grande partie des capacités de production manufacturière s'est tournée vers l'exportation. Le rapport indique que depuis 2019, l'excédent commercial manufacturier de la Chine a environ doublé pour atteindre environ 2 000 milliards de dollars, ce que de nombreux observateurs appellent le « choc chinois 2.0 ».

Contrairement à la période précédente, le centre de gravité de cette nouvelle expansion se déplace des domaines comme les véhicules électriques et l'énergie propre vers les maillons amont critiques des chaînes de valeur mondiales – produits chimiques, machines, équipements industriels – des secteurs traditionnellement dominés par les économies développées. Les intrants intermédiaires et les biens d'équipement produits par la Chine sont de plus en plus intégrés dans les produits fabriqués et exportés par des pays tiers, créant une dépendance indirecte difficile à détecter et à gérer.

Plus préoccupant encore, la croissance réelle des parts de marché de la Chine est systématiquement sous-estimée. En raison de la baisse des prix à la production, la croissance des parts de marché en valeur est bien inférieure à la part réelle en volume. Le rapport estime que, pour de nombreux produits, l'augmentation de la part de marché de la Chine en volume est environ deux fois supérieure à celle mesurée en valeur. Cela signifie que la dépendance de l'industrie mondiale à l'égard de la Chine est plus profonde que ne le laissent paraître les données commerciales.

Cet approfondissement de la dépendance ne se limite pas aux biens traditionnels ; il s'étend également aux maillons amont tels que les minéraux critiques, les plaquettes (wafers) et les aimants. La Chine domine déjà ces domaines et cherche à étendre cette domination à une gamme plus large de produits industriels. Pékin utilise également de plus en plus d'instruments politiques pour consolider sa position avantageuse dans les chaînes de valeur mondiales et contrer les stratégies de diversification des autres pays.

Défis et perspectives : le compromis entre efficacité et croissance

Bien que la nouvelle génération de politiques industrielles fasse preuve d'une forte capacité d'exécution et d'influence, ses contradictions internes deviennent également de plus en plus évidentes. Une couverture complète implique une dispersion des ressources, et l'affaiblissement des signaux du marché peut conduire à davantage d'investissements inefficaces. La baisse des bénéfices des entreprises, l'hésitation de l'investissement privé et le ralentissement de la croissance de la R&D sont autant de signes d'un coût croissant des politiques.

À long terme, ce modèle risque de freiner la croissance de la productivité et le potentiel de croissance économique de la Chine. Le problème structurel d'une demande intérieure insuffisante n'a pas été fondamentalement résolu, les politiques de stimulation de la consommation restent limitées, et le caractère non viable de la dépendance aux exportations aggravera encore les frictions commerciales et les pressions extérieures.

ConclusionLa politique industrielle de la Chine est entrée dans une toute nouvelle phase, dont l'ampleur, la profondeur et l'influence mondiale dépassent toutes celles de l'ère « Made in China 2025 ». Pour les multinationales, les décideurs politiques et les gestionnaires de chaînes d'approvisionnement, il est essentiel de comprendre cette nouvelle réalité. Les leçons du passé, où « l'alerte était donnée mais la réaction insuffisante », montrent que lorsque l'analyse est claire et la trajectoire visible, la fenêtre d'action efficace est limitée. Aujourd'hui, cette fenêtre s'est peut-être de nouveau ouverte, mais elle pourrait se refermer plus vite qu'on ne l'imagine.