تتبع التصنيع في الصين: مؤشر مديري المشتريات (PMI) يتذبذب حول خط التوسع والانكماش، فماذا يعني أن قيمة تسليمات الصادرات «مرتفعة في البداية ومنخفضة في النهاية»؟

تتبّع قطاع التصنيع الصيني: مؤشر PMI يتردد عند خط الفصل بين التوسع والانكماش، وماذا تعنيه قيمة تسليم الصادرات «المرتفعة في البداية والمنخفضة في النهاية»؟

من الصعب تلخيص الوضع الحالي للتصنيع الصيني بكلمة واحدة مثل «النمو» أو «الانكماش». وفقًا لـ متتبّع China Briefing، بلغ الناتج المحلي الإجمالي لقطاع التصنيع في الصين 34.67 تريليون يوان (نحو 4.85 تريليون دولار أمريكي) في عام 2025، بنمو سنوي قدره 6.1%، وهو ما يعادل نحو 24.7% من الناتج المحلي الإجمالي؛ وفي الفترة نفسها، أسهمت الصين بنحو 30% من القيمة المضافة للتصنيع على مستوى العالم، واحتفظت لمدة 16 عامًا متتالية بموقعها كأكبر دولة تصنيعًا في العالم. لكن هناك مجموعة بيانات أخرى لا تقل أهمية: بلغ مؤشر مديري المشتريات للتصنيع 49.2% في يوليو 2026، وهو أقل من خط 50% الفاصل بين التوسع والانكماش؛ وتراجع معدل نمو قيمة تسليم الصادرات على أساس سنوي من 14.8% في يونيو إلى 0.8% في يوليو. وهذا يعني أن ميزة الحجم لدى التصنيع الصيني لا تزال راسخة، لكن زخم التوسع يمرّ بتقلبات أكثر تكرارًا.

قطاع التصنيع يمثل أكثر من ربع الناتج المحلي الإجمالي: مكانته الأساسية لم تتغير، ووزنه الفصلي يتذبذب

لا يزال التصنيع أحد أكبر القطاعات وزنًا في الاقتصاد الصيني. وفي عام 2025، بلغت حصة التصنيع من الناتج المحلي الإجمالي نحو 24.7%. ومع دخول عام 2026، تُظهر البيانات الفصلية تذبذبًا في هذه الحصة: بلغ الناتج المحلي الإجمالي لقطاع التصنيع في الربع الأول 8.6960 تريليون يوان، بما يعادل 26.02% من الناتج المحلي الإجمالي؛ وفي الربع الثاني 9.5370 تريليون يوان، بما يعادل 26.38%. وبالمقارنة، بلغت الحصة في الربع الرابع من عام 2025 نسبة 23.83%، وفي الربع الثالث 23.94%، وفي الربع الثاني 25.68%، وفي الربع الأول 25.76%. توضح هذه المجموعة من البيانات أن حصة التصنيع في الاقتصاد الوطني لا تنخفض في اتجاه واحد، بل تتذبذب بين الفصول حول مستوى الربع.

ومن منظور عالمي، أسهمت الصين في عام 2025 بنحو 30% من القيمة المضافة للتصنيع العالمي، واحتفظت بالمرتبة الأولى عالميًا لمدة 16 عامًا متتالية. وهذا يعني أن تغيّر النشاط في قطاع التصنيع الصيني لا يؤثر فقط في النمو المحلي، بل ينتقل أيضًا عبر تجارة المواد الوسيطة والسلع الرأسمالية والسلع الاستهلاكية إلى سلاسل التوريد العالمية. وبالنسبة للشركات الأجنبية، لا تزال الصين تمتلك مزايا مثل سلسلة التوريد المتكاملة والبنية التحتية والقوى العاملة الضخمة، لكن كونها «أكبر دولة تصنيعًا» لا يعني غياب ضغوط المنافسة.

مؤشر PMI: نسبة 49.2% تعني أن التوسع ليس الوضع الافتراضي

يُعدّ مؤشر PMI مؤشرًا استباقيًا لمراقبة الزخم قصير الأجل في قطاع التصنيع. ويتكوّن مؤشر مديري المشتريات الرسمي للتصنيع في الصين من خمسة مكونات مرجّحة: مؤشر الطلبات الجديدة بنسبة 30%، ومؤشر الإنتاج بنسبة 25%، ومؤشر التوظيف بنسبة 20%، ومؤشر زمن تسليم الموردين بنسبة 15%، ومؤشر مخزون المواد الخام بنسبة 10%. وتشير القراءة فوق 50% إلى التوسع مقارنة بالفترة السابقة، فيما تشير القراءة دون 50% إلى الانكماش مقارنة بالفترة السابقة.في عام 2026، تذبذب مؤشر PMI حول خط الفصل بين التوسع والانكماش: 50.4% في مارس، و50.3% في أبريل، و50.0% في مايو، و50.3% في يونيو، لكنه تراجع إلى 49.2% في يوليو؛ وسجّل 49.3% و49.0% في يناير وفبراير على التوالي. وكان الأمر كذلك في عام 2025، إذ ظلّت معظم الأشهر دون 50%، مثل 49.2% في نوفمبر، و49.0% في أكتوبر، و49.8% في سبتمبر، و49.4% في أغسطس، و49.3% في يوليو، و49.7% في يونيو، و49.5% في مايو، و49.0% في أبريل؛ ولم يتجاوز خط الفصل بين التوسع والانكماش أو يقترب منه سوى عدد قليل من الأشهر، مثل 50.5% في مارس، و50.2% في فبراير، و50.1% في ديسمبر. وفي عام 2024 أيضًا تذبذب عمومًا بين 49% و50.8%.

ودلالة هذا النمط صناعيًا هي: لم يدخل التصنيع الصيني في دورة توسع مستمرة، كما أن توقعات الطلبات والإنتاج والمخزون والتوظيف تميل عمومًا إلى الحذر. وتميل الشركات إلى الإنتاج حسب الطلب، والتحكم في المخزون والتدفقات النقدية، بدلًا من إعادة بناء المخزون أو التوسع في الإنتاج بشكل كبير. وبالنسبة لمديري سلاسل التوريد، يعني ذلك أن إيقاع التسليم، واستراتيجية المخزون، وقدرة التنسيق مع الموردين أهم من حجم الطاقة الإنتاجية وحده.

القيمة المضافة الصناعية: نمو بوتيرة متوسطة، لكن التباين الشهري واضح

يعكس نمو القيمة المضافة الصناعية التغيرات قصيرة الأجل في حجم الإنتاج الصناعي. وفي الأشهر الأولى من عام 2026، اتخذ نمو القيمة المضافة في قطاع التصنيع إيقاعًا "استقر أولًا ثم تراجع ثم عاود الارتفاع": 6.6% على أساس سنوي في يناير–فبراير، و6.0% في مارس، وتراجع إلى 4.0% في أبريل، و4.4% في مايو، وعاد ليصبح 6.0% في يونيو، و5.5% في يوليو. وفي عام 2025 حدث تذبذب مشابه، إذ بلغ 7.9% في مارس، و7.4% في يونيو، و7.3% في سبتمبر، لكنه كان 4.9% في أكتوبر، و4.6% في نوفمبر، و5.7% في ديسمبر.

وهذا يدل على أن جانب الإنتاج في التصنيع الصيني لا يزال يتمتع بالمرونة، لكن النمو ليس سلسًا. وقد يأتي التباين بين الأشهر من إيقاع الطلب، وأثر القاعدة الإحصائية، وتغيرات الأسعار، والتفاوت بين القطاعات؛ لكن بالنظر إلى البيانات الإجمالية فقط، يمكن التأكيد على أن التصنيع لم يشهد انخفاضًا حادًا، ومع ذلك يصعب عليه العودة إلى توسع شامل وسريع. وبالنسبة للسلسلة الصناعية، فإن مرحلة النمو المتوسط تفرض اختبارًا أكبر على تحسين الكفاءة، والتحول نحو الأتمتة، وإدارة استهلاك الطاقة، وترقية المنتجات، وليس مجرد زيادة خطوط الإنتاج.

قيمة تسليم الصادرات: الطلب الخارجي لا يزال متغيرًا رئيسيًا، لكن التقلبات تتضخم بشكل ملحوظتعكس قيمة التسليمات التصديرية قيمة المنتجات التي تصدرها المؤسسات الصناعية، وهي نافذة مهمة لمراقبة الطلب الخارجي. في عام 2024، بلغت قيمة التسليمات التصديرية الصناعية في الصين 15.4338 تريليون يوان على مدار السنة، بزيادة سنوية قدرها 5.1%. وفي عام 2025، اتسعت التقلبات: في أكتوبر انخفضت بنسبة 2.1% على أساس سنوي، وفي نوفمبر انخفضت بنسبة 0.1%، وفي أغسطس انخفضت بنسبة 0.4%، وفي سبتمبر زادت بنسبة 3.8%، وفي ديسمبر زادت بنسبة 3.2%. ومع الدخول إلى عام 2026، انتعشت قيمة التسليمات التصديرية بوضوح لفترة: في يناير وفبراير بلغت 2.4050 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 6.3%؛ وفي مارس 1.4580 تريليون يوان، بزيادة 8.7%؛ وفي أبريل 1.3733 تريليون يوان، بزيادة 10.6%؛ وفي مايو 1.3884 تريليون يوان، بزيادة 10.1%؛ وفي يونيو 1.5592 تريليون يوان، بزيادة 14.8%. لكن في يوليو بلغت 1.2904 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 0.8% فقط.

تشير هذه المجموعة من البيانات «المرتفعة في البداية والمنخفضة لاحقاً» إلى أن الطلب الخارجي لا يزال يدعم الصناعة التحويلية الصينية، لكن إيقاع الطلبات ليس مستقراً. وقد يعكس التذبذب الشهري الكبير في قيمة التسليمات التصديرية التحول بين إعادة التخزين وسحب المخزون عالمياً، وتقديم الطلبات أو تأخيرها، والتغيرات في الأساس المقارن، وعدم اليقين في البيئة التجارية. تشكل صادرات الصناعة التحويلية أكثر من 90% من إجمالي صادرات الصين؛ وفي عام 2024 بلغت صادرات المنتجات الصناعية التحويلية الصينية 25.17 تريليون يوان، بينما بلغ إجمالي صادرات السلع 25.45 تريليون يوان. ولا يزال التصدير مصدر طلب مهم للصناعة الصينية، لكن تقلباته أصبحت متغيراً معتاداً يجب إدارته في عمليات الشركات.

ما التغيرات التي تشهدها الصناعة الصينية خلف هذا المشهد؟

أولاً، الانتقال من التوسع الكمي إلى المنافسة على الحصة والكفاءة. تمثل الصناعة التحويلية نحو ربع الناتج المحلي الإجمالي، وتبلغ حصتها من القيمة المضافة للصناعة التحويلية العالمية نحو 30%، ما يدل على أن ميزة الحجم لدى الصناعة الصينية لا تزال بارزة. لكن بقاء مؤشر مديري المشتريات (PMI) قرب خط الفصل بين التوسع والانكماش لفترة طويلة، واتساع التقلب الشهري في قيمة التسليمات التصديرية، يشير إلى أن منطق النمو الإضافي يتغير: لم تعد الشركات تعتمد أساساً على التوسع الشامل في الإنتاج، بل أصبحت تعتمد أكثر على الكفاءة والتكنولوجيا وقدرة تنظيم سلاسل التوريد.

ثانياً، الانتقال من ميزة التكلفة الواحدة إلى المنافسة على مرونة سلاسل التوريد. لا تزال سلاسل التوريد الكاملة والبنية التحتية والعمالة الماهرة عوامل رئيسية في جذب الاستثمار الصناعي إلى الصين، لكن المشترين العالميين والشركات متعددة الجنسيات يدفعون أيضاً نحو توزيع المخاطر. ومن المرجح أن يظهر «الصين+1» على شكل «قدرة إنتاجية احتياطية + سلسلة توريد صينية أساسية» جنباً إلى جنب، وليس كاستبدال بسيط.

ثالثاً، تحول نمط التصدير من «مدفوع بالحجم» إلى «إدارة الإيقاع». فالنمو المرتفع في قيمة التسليمات التصديرية في النصف الأول من عام 2026 ثم الهبوط الحاد في يوليو يشير إلى أن شركات التصدير تحتاج إلى قدرة أقوى على التنبؤ بالطلبات، وإدارة مخاطر أسعار الصرف والرسوم الجمركية، والإنتاج المرن، والانتشار في أسواق متعددة.

رابعاً، فرض متطلبات جديدة على سلاسل التوريد المنبعية. في بيئة تتسم بتقلب الطلبات والنمو المتوسط، ترتفع أهمية قطاعات مثل الأتمتة الصناعية، والبرمجيات الصناعية، والخدمات اللوجستية والتخزين، وإدارة المخزون، ومعدات الطاقة الجديدة، والمواد الرئيسية، والمعدات المتقدمة. وتحتاج الشركات إلى الحفاظ على قدرتها التنافسية بمخزون أقل، وتسليم أسرع، وكفاءة أعلى في استخدام الطاقة. كما يدرج المتتبع بنوداً مراقبة مثل الاستثمار الثابت والاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) وتكاليف العمالة، لكن المقتطف لم يفصّلها؛ وهذا يذكّر السوق بأن الحكم على الصناعة الصينية لا يجوز أن يقتصر على PMI والصادرات، بل يجب أن ينظر أيضاً إلى الاستثمار وهيكل التكاليف.

ما الذي يجب متابعته في الأرباع المقبلة؟أولاً، هل يمكن أن يظل مؤشر PMI فوق 50% على نحو متواصل، ولا سيما ما إذا كان مؤشر الطلبات الجديدة يواصل التحسن. ثانياً، هل يمكن أن تستقر قيمة تسليم الصادرات بعد تراجعها في يوليو، أم أنها ستدخل نطاق نمو منخفض. ثالثاً، هل يمكن أن يظل معدل نمو القيمة المضافة الصناعية على منصة نمو متوسطة عند نحو 5%. رابعاً، هل يمكن أن تظل حصة التصنيع من الناتج المحلي الإجمالي مستقرة عند نحو 25%. خامساً، كيف ستتطور حصة تبلغ نحو 30% من القيمة المضافة للتصنيع العالمية في ظل إعادة تشكيل سلاسل التوريد.

التقييم العام هو أن التصنيع الصيني لم يفقد زخمه، لكن مضمون "مصنع العالم" يتغير: من علاوة الحجم إلى المنافسة على الكفاءة والتقنية والقدرة على تنظيم سلاسل التوريد. والتقلبات الأخيرة في PMI وقيمة تسليم الصادرات هي مقياس حرارة هذه المرحلة الانتقالية، وليست النهاية.

مصدر المعلومات URL: https://www.china-briefing.com/news/china-manufacturing-industry-tracker